华安基金：港股红利跑赢大盘，美联储降息预期升温

行情回顾及 主要观点：

过去一周(7月1日-7月5日)港股主流股指整体上行，港股红利超额收益明显，行业方面，原材料业和能源业涨超4%，而工业与金融业跌幅居前。资金流向方面，南向资金净流入边际明显减缓，上周净流入101亿港元。行业上看，南向资金上周仍较为青睐金融、电讯业等高股息板块，分别净流入63亿元、28亿元。

美国6月经济数据偏弱带动美联储降息预期升温，或利好港股资金面。上周美国就业市场的降温信号推动联储降息预期升温，海外流动性趋于宽松。①6月22日当周续领失业金人数连续9周上升、持续时间创2018年以来最长，6月29日当周初请失业金人数(23.8万人)超出市场预期(23.5万人)，6月失业率超预期回升至4.1%、创2021.11以来新高;②6月新增非农显示美国就业实际趋势明显走弱：二季度新增非农就业平均为18万人/月，较一季度(27万人/月)明显放缓;③6月ISM制造业PMI连续3个月回落、服务业PMI亦大幅不及预期。截至上周五，Fed watch显示9月降息概率升至71.8%，10Y美债利率下行至4.28%。

展望后市，国内经济基本面复苏较缓，美国大选的不确定性压制港股的风险偏好，短期内市场走势仍不明朗的状态下，港股央企红利凭借其高股息和低估值特性有望获得更多资金关注，尤其在利率持续下行背景下，港股高股息策略的配置价值愈发突出。

恒生港股通央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益62.46%，相对恒生全收益指数超额收益88.36%;年初至今收益21.73%，超额收益14.42%。当前指数PE为5.90，股息率达8.02%，具有较高的配置价值(数据来源：iFinD，截至2024/7/5)。

港股 各 行业 上周 表现

数据来源： Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/7/5

风险提示：

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